十二五首次將消費定為經濟第一拉動力 中小型股時代來臨

中國大陸國家統計局總經濟師姚景源日前在2010中國企業競爭力年會上透露,在 十二五計劃期間將形成消費、投資、出口協調拉動經濟增長的新局面,「消費」首次被正式提為中國大陸經濟第一拉動力,台新中國精選中小基金經理人翁智信表 示,在消費產業對中國經濟重要性大幅提升下,宣告中小型股時代來臨。

翁智信指出,因為消費相關的百貨通路、區域經濟、服飾業、食品業、醫療改革、三網合一等產業,主要由中小企業建構而成,中小型股深具爆發性成長力,可望帶動中國中小型基金長期表現。

翁智信說,除了十二五計劃帶動中小型股長期商機外,就現階段來看,中小企業在中國經濟的重要地位也無可取代,根據中國大陸內部最新統計,目前象徵 中小企業的非公有制企業總計超過800萬家,占各類企業總數近80%,對中國大陸國內生產總值的貢獻已經超過50%,對社會固定資產投資貢獻超過一半,從 中也可看出,中小型股驚人的投資成長力。

從股價表現來看,根據Bloomberg統計,從近期陸股由前波高點回檔迄今(11/11~11/29),MSCI中國指數下跌幅度達 7.2%,MSCI中國大型指數下跌幅度約7%,MSCI中國中型指數下跌幅度僅約6.4%,MSCI中國小型指數下跌幅度僅約5.5%,打破過往市場對 中小型股空頭時股價回檔深的刻板印象。

翁智信表示,中小型股受惠獲利成長性高,營運彈性優於大型股,在經濟環境較差的情況下較容易突破困境,易成為抗跌的族群,且一旦多頭行情來臨時,往往又是股價領頭羊。

展望陸股後市,翁智信指出,至目前為止,資金仍呈現正流入中國市場,顯示市場仍持續看好中國,陸股後市大跌機率不高,但因市場對消息面敏感度升 高,以區間震盪格局為主,資金佈局將由強週期類股(如有色金屬、大宗商品)轉向績優股,因為強週期類股旺季高峰將過,後市大幅飆漲機率不大,績優股可望重 新獲得市場青睞,其中,以與景氣連動性低的泛消費類股(食、衣、住、行相關)相對看好,中國中小型基金將具優勢。

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