旺季回補庫存行情 電子可望接手傳產表現

台股本週來小漲往上走,保德信中小型股基金經理人許敬基表示,二次量化寬鬆影響資金行情持續, 加上新股蜜月行情帶動,台股呈現穩步向上格局,類股則持續快速輪動,從基本面來看至明年第1季,整體電子股將有機會趕上,目前包括歐債危機後續、歐美佳節 銷售等國際因素對盤勢發展影響大,長線台股多頭走勢可期下,指數應帶量突破才可望走出區間整理。

許敬基認為,短線傳產股反應選後氣氛與緊接即將召開的江陳會,將引領資產、營建、觀光與生技股題材效應。從量能結構來看,國際不確定因素拖累外資 11月份買超力道不如9月份的790億元淨買超,國內法人也相對較不積極,盤面內外因素交雜下,成交量能遲遲未能放大,指數無力突破盤整區間上緣,但下檔 季線支撐有力,跌幅也有限。

許敬基說,近期新股多集中電子族群,且掛牌後股價表現多數上漲,許敬基認為,資金行情加上籌碼穩定,可望帶動高價股比價效應延續。加上電子股在9 月終端庫存調整進入尾聲後,11月廠商開始回補庫存,帶動業績回溫,電子業行情可望由歐美消費接棒,尤其目前感恩節銷售狀況維持穩定成長,較過去平均為 佳,有利獲利支撐。

他表示,過去高價股有領先大盤發動之趨勢,若配合後兩季中國農曆年拉貨需求,將支撐電子股價指數表現。LED族群方面,許敬基分析,LED符合各 國極力推動的節能趨勢,上半年獲利成長率高,明年除LED TV市場滲透率可望提高到5-6成,LED照明設備市場滲透更預期將有1倍以上成長。

加上報價下降開始貼近一般燈泡,研判應用重心將逐步從LED TV移轉,配合各國環保照明政策推動加速白熾燈的生產與使用下,銷售成長迅速提供長線支撐。後續由於上游原料藍寶石基板報價上揚預料即將到頂,後續報價下 降將有利廠商成本調整獲利上升有利於產業發展。惟短期 TV庫存去化速度與後續轉嫁能力不確定性大,須持續觀察。

操作策略來看,許敬基指出,包括新規格、新趨勢的電子次產業,譬如平板電腦、智慧型手機及Kinect等趨勢較明確的熱賣產品,其供應商營收基本面較具支撐。推薦類股方面,看好智慧型手機、LED、觸控面板、運輸與中國零售通路。

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